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Mar 10, 2023

Cuidado: ¿Está a punto de subir el precio del petróleo crudo?

Por Joe Duarte • 25 de mayo de 2023 • Acciones a tener en cuenta

Por Joe Duarte • 25 de mayo de 2023 • Acciones a tener en cuenta

Aquellos que son bajistas en el petróleo crudo pueden enfrentar un duro despertar, al menos según un anuncio reciente del Ministro de Petróleo de Arabia Saudita, el Príncipe Abdulaziz bin Salman, realizado durante la Cumbre Económica de Qatar en Doha el 23/05/23. El jeque del petróleo dijo a los especuladores del mercado petrolero que "tengan cuidado" antes de la próxima reunión de la OPEP+ programada para el 4/6/23.

No recuerdo la última vez que leí un titular así.

El príncipe probablemente estaba aludiendo a lo que se describe como el posicionamiento más bajista sobre el precio futuro del petróleo crudo por parte de los especuladores desde 2011 y puede estar indicando que se acerca un momento de cambio de tendencia. Los inversores contrarios saben que cuando todo el mundo es bajista, a menudo es una señal de que está a punto de surgir una tendencia alcista.

La calma antes de la tormenta

Por lo general, el mes de mayo señala el comienzo de un movimiento alcista en los mercados del petróleo, ya que la combinación de la conducción en verano y las temporadas de huracanes tienden a desencadenar patrones comerciales estacionales. Pero este año, no está sucediendo, al menos no todavía. Por supuesto, esto puede estar a punto de cambiar, especialmente si lee algunas de las hojas de té en desarrollo, teniendo en cuenta la advertencia del príncipe.

Para centrarse en lo que puede suceder, es importante tener en cuenta el hecho de que, al menos según la opinión general, el petróleo y el gas natural están desapareciendo a medida que las energías renovables toman el relevo. Por lo tanto, la mayoría es bajista en el petróleo.

Pero hay algo más que eso, especialmente cuando se considera que una razón más tangible para la desaceleración de la demanda de crudo en el corto plazo proviene en gran medida de la desaceleración de la economía mundial. Esta desaceleración económica, por supuesto, se debe a las tasas de interés más altas diseñadas por los bancos centrales mundiales, como la Reserva Federal, y los cambios en curso posteriores a la pandemia en el mundo.

El suministro es el factor dominante en la energía

Independientemente, el factor dominante que gobierna los precios del petróleo es la oferta. Si hay algún déficit en la oferta, incluso cuando la demanda disminuye, el resultado de lo que sigue es predecible: los precios eventualmente subirán. Por lo tanto, todos los argumentos sobre lo que depara el presente y lo que se desarrollará en el futuro comienzan con el estado del suministro.

Hasta hace poco, los suministros mundiales de petróleo han superado la demanda, razón por la cual la OPEP+ ha recortado la producción. Ciertamente, Rusia y probablemente otros productores han estado haciendo trampa en sus cuotas creando un exceso temporal. Además, la liberación de crudo de las Reservas Estratégicas de Petróleo (SPR) de EE. UU. también es un factor.

Lea esta historia: La OPEP+ es impulsada por su propio petardo

Los precios del petróleo han caído debido a la combinación de condiciones económicas desiguales en los EE. UU. y China, las economías más grandes del mundo, y el crecimiento constante de los vehículos eléctricos, lo que reduce el apetito por la gasolina y el diésel.

Pero esa dinámica puede estar cambiando.

Las compañías petroleras se están ajustando

Antes de la advertencia de Arabia Saudita, el mercado ya estaba indicando que se avecinaba un cambio, ya que las compañías petroleras han estado recortando la producción. Puede ver eso en la disminución del número de plataformas activas, que se ha estancado y está retrocediendo lentamente.

Esa no es una nueva estrategia. Más interesante es que incluso cuando han comenzado a disminuir la cantidad de plataformas activas y recortan sus excavaciones corporativas, no están recortando la exploración global, no recortando sus dividendos y están comenzando a hacer tratos.

Esas son señales de que se están atrincherando mientras se preparan para tiempos difíciles.

Las fusiones están aumentando

En el último mes, hemos vistoexxonmobil (NYSE: XOM) compra el productor de gas natural de Texas XTO Energy por $ 42 mil millones. Esto sigue a la compra de dos oleoductos de California de Plains All-America. Corren rumores de que pueden comprar el gigante del fracking, y recientemente privado, Pioneer Energy. Estos movimientos vienen en conjunto con Exxon Mobil vendiendo su enorme sede en Irving, Texas y reduciéndose a Houston.

El 22/05/23,ChevronTexaco (NYSE: CVX) anunció la compra de la empresa de perforación de esquisto bituminoso PDC Energy por un total de 7600 millones de USD, incluida la asunción de deuda. Mientras tanto, operador de tuberíaUnoOk(NYSE: OKE) comprado recientementeSocios intermedios de Magellan(NYSE: MMP) por $ 18.8 mil millones informados, incluida la asunción de deuda.

Lo que hace que el último acuerdo al que se hace referencia sea más interesante es que OneOk utilizará la adquisición para ingresar al negocio de los oleoductos.

Entonces, ¿qué da? Si los precios del petróleo nunca van a volver a subir, ¿por qué las compañías de petróleo y gas están comprando activos petroleros?

Aparecen signos de estabilización

Una mirada al gráfico de precios del West Texas Intermediate Crude (WTIC) muestra que el mercado del petróleo, hasta ahora en declive, ahora se está estabilizando. Específicamente, tenga en cuenta que el área de precio de $ 70 por barril está comenzando a solidificarse, mientras que el indicador de distribución de acumulación (ADI) y el volumen de balance (OBV) se están estabilizando. Estos son signos positivos que sugieren que el flujo de dinero se está invirtiendo. ADI es una forma confiable de medir la actividad de los vendedores en corto, mientras que OBV ofrece un vistazo a la mente de los compradores.

Juntos, en este escenario, sugieren que la reciente ola de ventas puede estar deteniéndose.

Puede obtener más información sobre ADI y OBV en mi reciente entrevista con el director editorial de Investing Daily, John Persinos, aquí.

Al mismo tiempo, es importante tener en cuenta que el área de precios de $80/bbl es un punto de decisión clave. Ahí es donde el promedio móvil de 200 días combinado con una barra de volumen por precio muy grande (a la izquierda del gráfico) proporcionó una sólida resistencia de precios.

Un movimiento por encima de $80/bbl indicaría que los compradores están nuevamente a cargo del mercado.

Un regreso a una vieja estrategia

Aunque su momento no suele ser prístino, los ejecutivos de la industria petrolera conocen su mercado. También saben lo que funcionó en el pasado. Y así, se están preparando para la próxima subida de precios, siempre que se desarrolle.

Lo están haciendo tomando medidas que reducen la oferta en el presente pero aseguran que habrá oferta en el futuro, cuando mejore la demanda. Quizás lo que marca una diferencia significativa en la forma en que opera la industria es que los ajustes parecen estar ocurriendo a un ritmo más rápido.

Puede ver eso en la forma en que el precio del petróleo no se ha derrumbado durante este ciclo de desaceleración económica como lo ha hecho en el pasado. Eso es porque las compañías petroleras han cerrado el grifo más rápido que en el pasado.

Algo está por suceder

Desde el punto de vista de la inversión, se nos presenta un preludio de lo que podría ser una importante oportunidad de compra. Los inversores con marcos de tiempo a largo plazo deberían comenzar a considerar construir posiciones lentamente en el sector energético. Una excelente manera de hacerlo es a través de fondos cotizados en bolsa (ETF).

ElETF de exploración de petróleo y gas de EE. UU. de iShares (IEO) es un vehículo excelente, ya que alberga empresas de exploración y producción de petróleo que probablemente sean candidatas atractivas para adquisiciones. Puede ver que los compradores se están moviendo (OBV en aumento) mientras que los vendedores en corto están apostando en contra del sector (ADI en descenso). Esto crea una situación interesante para los inversores.

Al mismo tiempo, puede ver que las Bandas de Bollinger (líneas verdes por encima y por debajo de los precios que forman un sobre) se están acercando. Esa es una señal de que se avecina un gran movimiento.

Alerta contraria

Soy cautelosamente optimista sobre el potencial de un fondo de mercado en el petróleo crudo. La advertencia del príncipe, los movimientos de las compañías petroleras y el flujo de dinero hacia el sector petrolero sugieren que no estoy solo.

Al mismo tiempo, está claro que todavía hay una batalla en curso entre los alcistas y los bajistas. Como resultado, las apuestas pequeñas combinadas con un dedo disparador rápido en el lado de la compra tienen sentido.

Finalmente, aquí hay un titular interesante de Oil Price.com: "Los perforadores de esquisto están subastando plataformas a precios de ganga". Según el informe: "El subastador de Texas Kruse Asset Management subastará dos plataformas de perforación de primera línea sin usar valoradas en $ 40 millones y $ 30 millones cuando se construyan en 2019 con ofertas iniciales de solo $ 12,9 millones y $ 2,3 millones, respectivamente. "

Ese tipo de titular es lo que hace que los inversores contrarios se sientan mareados, ya que a menudo indican que un mercado ha tocado fondo. Además, la noticia llegó un día antes de que la Agencia de Información Energética (EIA) de EE. UU. más reciente publicara sus cifras semanales de suministro de petróleo, que mostraban una extracción de 12,5 millones de barriles de petróleo, lo que colocaba los inventarios de petróleo un 3% por debajo de su promedio estacional de cinco años.

Todo lo cual trae a la mente la advertencia del Ministro de Petróleo de Arabia Saudita.

Cuidado.

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